Снижение ставок ФРС при повышенной инфляции способствуют росту акций, но риски растут.
Мы видим устойчивый рост ВВП, хотя отчёты по PMI уже начинают выглядеть плохо.
Как видно, PMI сферы услуг начал падать очень быстро, что является тревожным сигналом.
Ещё один момент, это рынок труда.
Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США имело некоторые всплески пару недель назад, но ситуация быстро восстановилась, и данные указывают, что всё в порядке. (график ниже).
У нас есть первый тревожный сигнал в виде «Изменения числа занятых в несельскохозяйственном секторе США», он указывает на снижение пару месяцев подряд, но пока всё не так плохо.
И как вы помните, было несколько пересмотров статистики по труду в худшую сторону за прошлые периоды. Всё это указывает на то, что рынок труда может начать охлаждаться в ближайшее время и это приведёт к панике, но об этом пока рано говорить, ведь ФРС активно снижает ставку, в попытке догнать свою «мягкую посадку».
Потенциально мы видим ещё 2 снижения ставки ФРС в этом году с ожиданием эффекта от снижения в последующем периоде, если, конечно, к этому моменту всё не пойдёт совсем плохо. Это происходит несмотря на то, что ФРС не достигла своего таргета по снижению инфляции.
Инфляция зависла на уровне 2,5-2,9 и продолжает показывать устойчивую динамику. Но судя по производственной активности ФРС не может позволить себе оставлять ставку на текущем уровне и им приходится её снижать, несмотря на инфляцию.
Это всё похоже на старый двигатель, из которого со всех щелей идёт дым и бежит масло, но он пока всё ещё очень хорошо набирает ускорение, когда кто-то жмёт на газ.
Лето было достаточно спокойным периодом для акций, если исключить Nvidia и ещё пару имён.
Это позволило пройти через «боковую коррекцию», когда финансовые показатели подрасли, а цены акций остались на месте и создало запал для текущего роста. Сейчас большая часть этого роста уже реализована и находится в цене.
Но ещё очень многие акции так и не достигли статуса «сильно переоценена».
Хотя их количество начинает расти.
Плюс мы видим рост волатильности, пятница это хорошо показала, когда за один день был потерян целый месяц торгов.
Чего ждём дальше?
Думаю (хочу думать), что время у нас ещё есть, но ближе к Новому году стоит фиксировать прибыль.